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截止4月10日收盘,热卷主力合约(目前为2310)收盘在4003点,单日跌幅1.45%,单日下跌超过100点,热卷2305合约今日跌幅1.04%,总体来看换月期消息利空远月更多,主力合约跌幅相对较多。现货反应受期货影响有一定跟跌,全国均价下跌32元/吨,跌幅小于盘面,基差走阔。热卷整体价格略强于螺纹,近期卷螺差从77上升到96。现货跌速慢于期货,基差一周之内160到200。减产预期继续存在,盘面利润周环比增加约40。
资金承压出口走弱 基建制造业短期难以回暖
基建方面看,资金的压力较大,且暂无缓解空间,资金压力改善需要在4月中下旬才会体现。就近期看,市政与路桥项目依然是当前主力,而地方项目与民企项目仍无明显的好转,因此资金改善或将是消费预期的拐点。制造业目前接单反馈呈现维持态势,就整体制造业来看预期较好,但实际端体现则依然偏慢,因此消费给予的动能则相对放缓。出口方面看,5月份央国企订单尚可维持,华北地区出口减量尤为明显,因此5月比4月出口总量有下滑空间。当前国内价格与海外价格共同呈现下跌的趋势,国内出口价格暂无大幅下跌的预期,因此在国内出口优势则会明显下降,对需求有一定影响。
焦煤焦炭供大于需 价格持续下行
由于海运煤降价节奏较快,与国内形成市场博弈,下游采购渠道多样化,产地煤矿压力逐渐显现。供应上总体偏向宽松,上游累库后期较为突出,降价压力仍存。短期炼焦煤市场弱稳运行,焦炭第二轮提降开始,预计能在本周落地执行。焦炭同样偏弱运行。这使得原料端价格持续下行。
产量高位 热卷基本面不容乐观
从上周数据来看,产量见顶预期达成,历史新高出现。钢厂近期订单明显下降,且暂无检修意愿增加,产量与消费压力出现后,对于钢厂去库动能就会下滑。部分地区将面临集中到货的情况出现,社库将大概率出现去库降速甚至累库。
后期预测
综合情况看,现货成交低位尚可,但总体则呈现继续下降的节奏,市场商家兑现意愿维持,钢厂订货意愿则呈现下降。目前钢厂需求呈现明显放缓,成本则在下降,钢厂并没有呈现亏损。表需或将随着库存的预期增库,呈现表需下滑的态势。目前市场最大的问题产量增速较快,供需平衡失衡,产业矛盾开始逐步增加。连续的下跌对市场信心造成持续打击,交易氛围大幅弱化,影响投机消费,因此产量会对库存去库难度加大,风险大幅增加。下周预期来看,产量维持,随着到货增加,现货会呈现一个继续下压的节奏,预期价格在4100-4200元/吨水平。关注钢厂接单是否有好转,以及是否会出现减产。
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